割引率とは、DCF法を勉強していたら、必ず出てくるものである。


では、一体どういう代物なのか説明していこう。


いつものように一例挙げる。




・10年後の100万円


・今日の10万円




さて、貴方はどちらがいいだろう？


パッと答えが出てこず、かなり悩むかもしれない。


10年後の100万円は、今日（現在）はいくらの価値があるのだろうか？
今日の10万円は、10年後、いくらの価値があるだろうか？


この答えを出すカギが『割引率』である。
『ディスカウント・レート』ともいう。


では、貴方は手元に10万円があったら、どのように増やすか？


仮にも投資家なのだから、「預金して利息を貰う」なんて野暮な事は言わないだろう。ましてや「タンス貯金」などと、そういうボケは一切受け付けないとする。


時は金なりである。


時は金で買えない唯一の物である。


株を買うのも良い手だが、ここでは確実に増える投資先を考えよう。


そう考えると、一番確実に増える投資先と言えば『国債』であろう。

【補足】 国債とは、国が発行する「有価証券」の事。 要は、企業が出す株と同じ考えで、お金を集める手段。 購入者には、決められた金利が確実に支払われる。

2006年現在は、10年国債利率が1.3％くらいかな？
でも、1.3％じゃ大した事ないから、100歩譲って10％だったと仮定しよう。


そうした時、貰ったお金は再投資で考えると、10万円は10年後以下のようになる。


1年目・・・10×（1+0.1）＝11
2年目・・・10×（1+0.1）²＝12.1
3年目・・・10×（1+0.1）³＝13.3
・
・
・
10年目･･･10×（1+0.1)¹⁰＝25.9


答えは10年後の10万円の価値は25.9万円という事になる。


逆に、10年後の25.9万円は、現在10万円の価値に相当すると考えられる。


では、次に10年後の100万円の価値を考えよう。
先ほどと逆の計算をする。

10年後・・・100万円
9年後・・・100÷（1+0.1）＝90.9万円
8年後・・・100÷（1+0.1）²＝82.6万円
7年後・・・100÷（1+0.1）³＝75.1万円
・
・
・
現在の値段･･･100÷（1+0.1)¹⁰＝38.6万円


10年後の100万円は、現在38.6万円の価値となる。


これを踏まえて、もう一度質問する。




・10年後の100万円（現在は38.6万円）


・今日の10万円（10年後は25.9万円）




さて、貴方はどちらがいいだろう？


前者の現在価値は38.6万円なので『10年後の100万円』の方がお得である。


この計算をする際に用いた、国債の利率10％が割引率という事だ。
※【100÷（1+0.1)¹⁰＝38.6万円】の0.1が割引率（ディスカウントレート）ね。




ここまで、何となくだが、理解して頂けただろうか。
う〜ん。ちょっと説明が下手だったせいか、いまいち分かりにくいな。
私も数字が出てくると、頭が混乱しそうになる・・・。


次は、この割引率について、もっと詳しく解説していく。