今まで言ったリスク管理を復習すると・・・


１）ロスカット
２）分散投資


であるが・・・


これは全て長期保有目的である事が前提である。


基本的に長期投資は10年、20年という長い時間軸で見れば間違いなく有効性を発揮する。これについては、もはや説明するまでもない。


しかし、長期投資には重大な落とし穴が存在するのだ。


一般的に、長期投資をするとリスクが低減すると言われている。
間違いでは無いと思うがリスクが減る⇒損し難いと思っている人は、思いっきり間違っている。


正しくはリスクが減る⇒期待収益率のバラツキが減るとなる。
これは現代投資理論の常識だ。


つまり、長期投資をすると1年後より10年後の方が、収益率のバラツキが安定して予想しやすいという事だ。これを、図にすると下のようになる。





パチンコをする人なら、感覚的に理解できると思う。
パチンコは約300回転で1回当たる確立だが、1回目の当たりが300回転で来るとは考え難い。10回転かもしれないし、1000回転かもしれない。しかし、1万回転くらいさせると平均して300回転に1回くらいの確立で当たるようになっている。これと同じ感覚だと思ってくれぃ。


この意味が分かれば、長期投資の落とし穴が見えるだろう。




もし、期待収益率がマイナスだったらどうなる？




それを知らずに長期投資したらどうなるだろう？




賢明な投資家なら直ぐに分かるはずだ。
結果は、見るも無残な事になるだろう。


『低温火傷』という火傷を知っているだろうか？
これは、冬などにコタツや電気カーペットでする火傷の事だ。
コタツや電気カーペットで火傷！？と思う方もいるかもしれないが、事実である。ポカポカ暖かくてうたた寝すると、ジワジワあぶられ、気付いた時には大火傷を負うのである。


長期投資の落とし穴はこの『低温火傷』である。


仮に、コタツや電気カーペットじゃなく、ライターの火が手に当たったら、反射的に手をひくはずだ。この場合だと、水ぶくれ程度の火傷で済むだろう。


1日1日株価が下がっていく。
でも、長期投資だから別に気にしないもん！と思う。
それでも株価は下がっていく。
でも、やはり長期投資だからしょうがない！と思う。
株価は何処までも下がっていく・・・


気付いた時には、ビックリするくらいの含み損を抱えていたりする。
ジワジワと損失が広がり、気付いた時には大火傷・・・。


これが長期投資（低温火傷）の怖さである。


今回 言った事をまとめる。


長期投資をするとリスク（リターンのバラツキ）は、期待収益率に近づく事になる。例えば、期待収益率が+15％だったら、1年目は+30％、2年目は-10％、3年目は+20％・・・とバラつくが、10年とか20年の時間軸で見ると、平均して15％付近に落ち着いてくるのだ。


しかし、注意点は期待収益率がマイナスだった場合、もしくは期待収益率を見誤った場合だ。株価は時間をかけて、ジワジワ下がっていく事となる。そうなると大火傷を負う事は必至となる。


それを防ぐ手段が、前にも説明したがロスカットしかないのだ。




もう一度言うが、今まで言ったリスク管理は、全て長期投資である事が前提である。