【フリーキャッシュフローの算出式】
このページでは、赤字で書いている部分を説明しています。

FCF＝ NOPAT（税引後営業利益）＋減価償却費-設備投資-増加運転資本 ※NOPAT＝EBIT×（1-実効税率） ※EBIT＝経常利益-受取利息+支払利息 ※設備投資＝有形固定資産の取得額 ※運転資本＝売上債権+棚卸資産-買入債務

上の計算式を見ると、いきなり『NOPAT』という英語が出てきている。
日本語では『税引後営業利益』の事である。


更に、そのNOPAT（税引後営業利益）を求める式に『EBIT』という物まで書かれているではないか！


とても初心者には理解できない内容である。


しかし、理解しようとしなければ、一生理解など出来ないだろう。
ここは、頑張って勉強しようじゃないか！

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■NOPAT（税引後営業利益）


では、NOPAT（税引後営業利益）から説明しよう。
NOPATは英語にしてこそ、意味不明な言葉だが、日本語にすれば大した事はない。ただ営業利益から税金を引いた利益の事である。


わざわざ、英語で呼んでいる意味なんて知らないが、意味自体は単純なものである。


計算式にすると以下のようになる。

NOPAT（税引後営業利益）＝営業利益×（1-実効税率）

実効税率は、過去の税金支払額から求めれる。
過去の税金支払額は、損益計算書の『法人税』や『事業税』ってとこの金額である。大概は、ひとまとまりに『税金』になっていると思う。


この税金を営業利益で割れば求めれる。

実効税率＝税金支払額/営業利益

これでNOPATは求められるが、財務活動を除いた稼ぎで見る場合には、営業利益の変わりにEBITが使われる事がある。その場合の計算式が以下のようになる。

NOPAT（税引後営業利益）＝EBIT×（1-実効税率）

私的には、簡単な営業利益の式をオススメするが、どうせならEBITについても理解しておこう。

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■EBIT


EBITとは、経常利益から借金している分の利息の支払をして、貸している金の利息を受け取った分である。計算式は以下のようになる。

EBIT＝経常利益-受取利息+支払利息

このEBITに減価償却費を足すとEBITDAになる。

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どうだろうか？
一応、これでNOPATとEBITの説明は終わるが、理解できたかな？


ちなみに、私はEBIT＝営業利益で計算している。
だから使用している計算式は、以下の通りである。

NOPAT（税引後営業利益）＝営業利益-（1-実効税率）

何故、営業利益を利用するかと言うと・・・




簡単だからです。